Nick Jiang - TV & Monitor Supply Chain Dynamics, Competition Landscape and Strategy
电视与显示器供应链动态、竞争格局及战略
TV & Monitor Supply Chain Dynamics, Competition Landscape and Strategy
Nick Jiang | Principal Analyst | 48th Display Japan Forum | Jan 23-24 2025
电视市场概览 TV Market Overview
市场紧张与合作展望 Market Tensions & Cooperation Outlook
中国LCD电视面板市场存在寡头垄断，BOE和CSOT的竞争可能加剧。
2025年需优先考虑利润，并关注地缘政治风险。
全球电视需求在2024年上半年提前释放，下半年放缓。
中国品牌在中国及北美市场面临挑战。
中韩电视制造商均在2024年下半年削减订单。
2024年行业参与者将利润置于优先地位。
LCD电视面板价格变化 (60Hz, open cell) H1与H2对比
产能利用率与利润空间 Fab Utilization & Margins
预计2024年第三季度工厂产能利用率降至80%。
预计2024年第四季度将进一步降至74%。
4Q22 FPD工厂利用率创20年新低，预计2025年回升。
特朗普2.0关税和中国刺激政策或在2025年强力拉动需求。
面板制造商的利润分配在2024年下半年更为有利，而电视制造商则面临更大的财务压力。
FPD制造商季度运营利润率
电视制造商季度运营利润率
中国电视市场洞察 China TV Market Insights
2024年双十一电视销量同比增长15%。
销售面积同比增长25%。
平均屏幕尺寸增加2.7英寸。
75英寸取代65英寸成为最畅销尺寸，2024年销量同比强劲增长22%。
85英寸销量在2024年显著增长83%，成为中国第三大畅销尺寸。
98英寸/100英寸销量在2024年急剧增长，是2023年的2.5倍以上。
100英寸液晶电视在2024年第四季度最低价达到人民币6,989元。
面板制造商动态 Panel Maker Dynamics
韩国面板制造商从2025年起退出LCD电视面板竞争，LG Display将其广州G8.5工厂出售给华星光电。
中国厂商折旧结束/即将结束，将降低固定成本，增加面板价格和产能利用率调整的灵活性。
65/75英寸供应能力增强，将加速2026-27年市场采用。
2023-2025年电视面板出货量（按尺寸）
韩国电视品牌LCD电视面板采购策略
2023年采购来源
2024年计划采购来源
2025年计划采购来源
三星计划在2025年减少从CSOT的面板采购，转向群创、惠科(HKC)和彩虹(CHOT)。LG电子将增加从CSOT的采购并引入友达(AUO)。
北美电视市场 North America TV Market
北美电视公司出货量份额
北美电视公司营收份额
中小型LCD电视仍存在价格竞争，北美是最大的电视消费市场，但电视价值被扭曲。
"其他"类别的增长由沃尔玛旗下品牌Onn推动。
美国电视价格被扭曲，平台所有者可能补贴硬件，从而扭曲成本和零售价格。
供应链与地缘政治 Supply Chain & Geopolitics
美国进口关税与转移趋势 US Import Tariffs & Shifts
中国曾是美国电视和显示器的主要进口来源地，但自2020年以来，更高的关税导致份额大幅流失至墨西哥和越南。
若对墨西哥征收25%关税，电视制造商将把生产转移到越南或重新规划路线。
若对墨西哥征收25%关税，电视制造商将分散墨西哥产能至其他国家，到美国的供应前置时间可能翻倍。
如果对墨西哥和中国制造的显示器增加更高关税，品牌/OEM将立即将生产转移到越南和泰国。
美国电视进口来源国占比 (2013-3Q24)
生产与物流成本 Production & Logistics Costs
美国最低时薪约是墨西哥的4.3倍。
是越南的9.1倍。
是中国的4.8倍。
由于自动化程度较高，中国在电视机整机制造成本方面仍最具竞争力。
65英寸超高清智能液晶电视组装成本比较（美元）
显示器市场概览 Monitor Market Overview
疫情后台式显示器行业挑战与展望 Post-COVID Monitor Industry Challenges & Outlook
疫情后，由于需求提前、通货膨胀和战争危机，出货量下降。需求将因经济复苏和更换周期而略有恢复，但低于先前预测。
由于笔记本电脑性能足够，部分游戏本GPU强大，一体机(AIO)未来将减少。
显示器出货量及营收预测 (LCD+OLED, 2020-2028)
主要品牌动态与策略 Key Brand Dynamics & Strategies
持续扩大其大尺寸和VA产品线；曲面和游戏显示器仍是2024年重点；扩展智能显示器M系列；2023年推出量子点Mini LED、OLED和高分屏新品；2024年推广100Hz高刷新率。
戴尔更新Alienware与UltraSharp系列，推出QD-OLED型号，并提升P系列与SE/E系列刷新率。
惠普加强OMEN游戏系列，推出QD-OLED型号，并提升主流及家用系列刷新率至100Hz/120Hz。
戴尔LCD显示器面板采购计划 (2025F)
惠普LCD显示器面板采购计划 (2025F)
戴尔2025年面板采购来源相对稳定，主要为BOE(36%)和LGD(36%)。惠普则大幅增加中国面板厂采购比重，BOE(36%)、CSOT(23%)、HKC(8%)，LGD占比从33%降至10%。
显示器技术趋势与尺寸结构 Monitor Tech Trends & Size Mix
2025年商用市场FHD分辨率刷新率提升至75Hz/100Hz/120Hz。
2025年高端游戏显示器QHD刷新率可达300Hz/400Hz/500Hz/540Hz，UHD达165Hz/240Hz+。
2025年超宽屏发展至WUHD 21:9及DUHD 32:9。
LCD显示器面板尺寸持续大屏化，27英寸以上占比在2025年预计达到约46.2%。
LCD显示器尺寸渗透率 (2016-2025F)
显示器面板与OEM格局 Monitor Panel & OEM Landscape
新IPS显示器面板厂商天马将于2024年底量产23.8英寸FHD 100/120Hz产品。
友达(AUO)和群创(Innolux)将持续减少LCD显示器产能，而华星光电(CSOT)则凭借新IPS产能持续扩张。
中国OEM制造商（如TPV、京东方视讯BOE VT、TCL Moka）持续提升产能和市场份额。
显示器面板和整机产能主要集中在中国。若地缘政治紧张，可能导致40%的整机产能移出中国。
LCD显示器品牌出货量预测 (2024F & 2025F)
显示器OEM出货量预测 (2024F & 2025F)